专题：资本市场大咖2026新春献词：骏马踏春来 驭势稳行启新程

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　　作者：申万宏源能源材料团队 朱赫

　　2026年马年春节 ，我与家人选择温暖的滇南作为旅行的目的地 。云南是中国民族种类最多的省份
，25个少数民族世代聚居，也是我国水能资源作为富集的区域之一 ，高原风能
、太阳能资源得天独厚
。丰富自然景观、多元文化和民族特色赋予了云南无穷的魅力。春节假期期间
，我从昆明出发自驾南下，途径普洱至西双版纳 。一路上我领略到滇南极致的文化多样性 ，感叹于名山大川带来的视觉震撼
，陶醉在各族人民共度佳节时街市上浓浓的烟火气息。同时，作为电力行业研究员 ，旅途中亲眼见证一块块有序铺设的光伏板，一座座耸立的风电站
，一条条穿梭山间的高压电线，绿色能源在云南高速发展的成果如此具象化地展示在我面前 ，一瞬间年报及研报中提到的项目和装机数据便有了温度
。今年春节之旅
，我感触最深的莫过于“风光“赋予云南的发展机遇，历史上美丽的“风光“景色吸引了无数人慕名而来 ，而如今丰富的“风光”资源又成为保障能源供给
，促进经济发展的强劲动能。

　　一 、普洱：穿梭能源走廊 观绿色能源与绿水青山共同发展

　　大年初一，我们从“春城 ”昆明出发 ，昆磨高速是昆明至滇南的必经之路
，道路两侧的电力设施密集得令人瞩目 。多条输电线路与高速公路并行延伸，铁塔银线在山间起伏
。在驱车前往普洱景谷县的道路上 ，虽然道路条件时有变化
，但能源基础设施始终保持较高密度。途径哀牢山余脉上，远处山脊线上的白色风机阵列闯入视野——中广核墨江风光项目 。自215国道向西深入 ，国家电投的“整县分布式光伏
”项目覆盖沿途多个乡镇，蓝色光伏板镶嵌在茶园和橡胶林间
，形成独特的“农光互补”景观
。在冬季暖阳下，发电与种植互不干扰。虽说已经在报告及新闻报道中对这种经济模式有所耳闻 ，但亲眼见证后
，仍然忍不住赞叹这种一地两用，立体增值 ，以及光伏板遮阴调温改善茶叶品质
，实现“1+1>2 ”的协同发展思路 。

　　根据云南日报报道，十四五期间云南“新能源+农业
”“新能源+交通”“新能源+建筑 ”等多个产业优势互补、协同发展 ，特别是“板上发电
、板下种植
”的立体发展模式为推动生态修复、绿色发展和民生改善开辟了新路
。全省15个州（市） 、10余户重点能源企业因地制宜开展“农光互补”“药光互补 ”“茶光互补
”等多种模式
，建成及在建“板下经济”项目总装机超1000万千瓦，年发电量超130亿千瓦时。普洱市作为全国闻名的茶
、咖啡产出地 ，第一产业发达
，2024年第一产业GDP占比高达23%且增速较高 。近年来，“茶旅融合 ”“咖旅融合”“康养度假
”等业态发展欣欣向荣 ，在农业、旅游业带动下，也为普洱地区新能源发展注入极为强劲的动能
。绿色能源
，正与绿水青山深度融合，为保障普洱的持续发展做出贡献。

图1：普洱市墨江县新能源发电项目；资料来源：墨江发布公众号 ，申万宏源研究

图2：普洱市镇沅县光伏发电项目

　　二 、景洪：漫步澜沧江畔 叹碧波万顷点燃万家灯火

　　从景谷南下120公里
，气温骤升10度，空气中弥漫着热带水果的甜香 。景洪 ，这座澜沧江边的城市
，正以喧嚣和繁华迎接春节的客流高峰。

　　澜沧江，发源于青藏高原 ，流经中国
、缅甸、老挝 、泰国
、柬埔寨、越南六国
，是亚洲重要的国际河流
。作为我国十三大水电基地之一，澜沧江流域被划分为上游西藏段 、上游云南段和中下游段 ，拥有极为丰富的水能资源
，预计可开发的总装机量超3200万千瓦，是国家“西电东送”和“云电外送 ”的重要能源基地。2025年 ，云南省水电发电量超过3297亿千瓦时，占全国水电发电量的近四分之一 。

　　图3：澜沧江流域梯级开发规划示意图；资料来源：华能水电招股书
，申万宏源研究 注：图中水电站数字为装机容量，单位万千瓦

　　西双版纳首府景洪市正处于这条能源大动脉的关键节点
。位于市区上游5公里的景洪水电站为景洪市综合水利枢纽 ，除发电外还具备航运
、防洪、供水 、旅游等综合功能。大坝蓄水形成的高峡平湖
，使景洪港成为澜沧江-湄公河国际航运的重要枢纽，货物可顺流而下直达泰国清盛港 。

　　初三夜晚 ，我来到澜沧江畔告庄西双景的星光夜市——东南亚最大的夜间集市
，在这里我第一次在物理意义上感受到摩肩接踵、接袂成帷，字面意义上感受到迈不开腿
、走不动路
。虽然环境拥挤 ，人流汹涌
，但是听到来自五湖四海的游客欢聚在一起，我确确实实在这边境小城感受到了最浓的年味。而夜市的繁荣也正建立在坚实电力保供基础上 ，夜市照明、商户电烤炉 、游客移动支付等全部依赖稳定电力供应
，依赖上游水电站水轮机组稳定运转为城市带来的稳定动能 。漫步在澜沧江畔，我愈发深刻地感受到这条大江上的非凡意义 ，不仅在于其令人流连忘返的风景为各地游客留下美好的回忆，更在于江上诸多电站提供的清洁能源
，点亮了景洪
、西双版纳、云南省内乃至两广 、澜沧江下游国家的万家灯火
。自李冰父子修建都江堰以来，建设水利工程为代表的清洁能源设施一直被视为功在当代 ，利在千秋。而我们现在所大力发展
、建设的清洁能源
，也将在未来为更多的人的幸福生活打下坚实的基础！

图4：澜沧江景及周边输电设施

图5：景洪星光夜市

　　2026年春节，我在滇南看到的 ，不仅是当地多姿多彩的文化风貌
，还看到了清洁能源与其他产业融合的实践案例，更看到一个边疆省份建设国家清洁能源基地的坚实步伐 。普洱的输变电塔和光伏阵列 ，景洪的澜沧江水和繁荣夜市都是滇南之旅难以忘却的回忆
。两地同属澜沧江流域
，共享云南绿色能源的红利。普洱正在积蓄能量——借助产业融合发展契机，新能源项目批量落地 。景洪已经绽放——澜沧江水电滋养出繁荣的现代服务业 ，对外开放格局日益完善。普洱的好风好光与西双版纳的碧波澜江
，正是这条道路上的璀璨明珠——一个正在崛起，一个走向繁荣 ，共同谱写着绿电赋能山乡巨变的时代乐章
。

　　申万宏源研究“春节见闻
”系列研究：2018年起，以出思想、建体系著称的申万宏源研究所
，持续践行探究中国国情的草根见闻。2026年春节，申万宏源研究为进一步了解国情民情 ，提升调研能力
，厚植为民情怀，号召分析师回顾过往总结经验 、展望未来砥砺奋进 ，利用春节回家乡探亲访友
、实地走访、外出旅游的机会
，研究团队通过每年春节期间的回乡走访，将所见所闻用更接地气的文字与实地探访方式 ，让“研究”不拘泥象牙塔
，从而看清楚中国经济的多层次脉络 。